華峰測控(688200)

北京華峰測控技術股份有限公司系國家級高新技術企業。專注于半導體元器件測試篩選設備和專用智能化測試......更多>>

688200股價預警
江恩支撐:
江恩阻力:
時間窗口:
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暢聊大廳
財經聚焦:

【華峰測控擬使用募集資金置換預先投入募投項目自籌資金】3月8日丨華峰測控發布公告,公司擬使用募集資金置換預先投入募投項目的自籌資金,置換資金總額約為人民幣2952.95萬元。本次募集資金置換時間距離募

2020-03-08 16:07:09
財經聚焦:

華峰測控擬使用1.5億元募集資金向天津華峰增資以實施募投項目

【華峰測控擬使用1.5億元募集資金向天津華峰增資以實施募投項目】3月8日丨華峰測控發布公告,公司于2020年3月6日召開第一屆董事會第十六次會議、第一屆監事會第十一次會議,審議通過了《關于使用部分募集

2020-03-08 16:03:09
財經聚焦:

【華峰測控聘用魏文淵擔任證券事務代表】3月8日丨華峰測控發布公告,公司于2020年3月6日召開第一屆董事會第十六次會議,審議通過了《關于聘用證券事務代表的議案》,同意聘用魏文淵擔任公司證券事務代表,協

2020-03-08 15:23:09
財經聚焦:

【華峰測控擬用募集資金補充流動資金】3月8日丨華峰測控發布公告,公司根據業務發展需要和營運資金需求,擬實施“補充流動資金”項目,公司將“補充流動資金”項目對應的共計人民幣10,000.00萬元從募集資

2020-03-08 15:21:10
豆苗Lina:

華峰測控以募集資金置換已投入募集資金項目的自籌資金的鑒證報告網頁鏈接

2020-03-08 14:48:20
Fairy0726:

華峰測控關于使用部分募集資金向全資子公司增資以實施募投項目的公告網頁鏈接

2020-03-08 14:10:06
晴空鐘靈:

華峰測控中國國際金融股份有限公司關于北京華峰測控技術股份有限公司使用部分募集資金向全資子公司增資以實施募投項目的核意見網頁鏈接

2020-03-08 14:10:06
wjk123456:

【上證e互動】“陽光ai雨露”提問請問董秘,公司提到氮化鎵芯片量產測試技術取得重大進展,那么具體的產品有通過客戶的認證嗎,有行業知名客戶嗎,謝謝!公司官方回答半導體測試系統的穩定性、精密性與可靠性

2020-02-26 14:01:51
Billy_G:

【上證e互動】“sidechaogui”提問董秘

【上證e互動】“sidechaogui”提問董秘您好,請問公司海內外的客戶具體有哪些?公司官方回答尊敬的投資者,您好,感謝您對公司的關注。在模擬半導體自動化測試系統領域,公司產品技術性能已達到國際

2020-02-24 11:36:45
他山石416983154:

【上證e互動】“八仟”提問您好,什么時候披露2019年度報告?公司官方回答尊敬的投資者,您好,感謝您對公司的關注。敬請關注公司的相關公告。網頁鏈接

2020-02-24 11:25:00
申購日期 股票簡稱 申購代碼發行價
2020-04-10 金田銅業 780609 6.55
2020-04-09 錦和商業 732682 8.16
2020-04-09 滬硅產業 787126 0
2020-04-09 銳新科技 300828 12.26
2020-04-08 朝陽科技 002981 17.32
2020-04-08 安寧股份 002978 27.47
2020-04-02 越劍智能 732095 26.16
代碼 名稱 每股收益(元)每股凈資產(元)
300236 上海新陽 1.44 7.8563
300429 強力新材 0.1698 3.1146
002962 五方光電 0.48 5.8967
002077 大港股份 -0.36 5.2963
688010 福光股份 -- --
  • 主力控盤
  • 機構評級
  • 趨勢研判
  • 時價關系

 
  該股主力數據收集中。

當日資金流向判斷 今日資金凈流入為3255.06萬。 使用《贏家江恩軟件》官方看圖分析該股>>

 
  依據贏家江恩系統趨勢工具極反通道分析判斷華峰測控688200運行在生命線以下弱勢區域,根據規則該股短線輕倉參與,股價跌至弱勢外軌線后波段再結合其它工具信號建倉。應用口訣是:生命線上強勢走,生命線下難抬頭;紅黃兩條外軌線,壓力支撐顯勢頭。

 
  依據贏家江恩系統時價工具判斷,該股短期時間窗為 2020-03-02號和2020-03-23號,中期時間窗2020-04-13號和2020-05-17號,短期支撐是193.4元,阻力是217.58元。

  空間阻力與支撐判斷依據:站穩一線看高一線,失守一線看低一線;時間窗口判斷依據:時間窗對趨勢有助推作用。

綜述

688200股票分析綜合評論:華峰測控688200當前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區域,通過江恩價格工具分析,該股短期支撐是193.4元,阻力是217.58元;通過江恩時間工具分析,該股短期時間窗為 2020-03-02號和2020-03-23號,中期時間窗2020-04-13號和2020-05-17號 ,結合持倉成本做好計劃。

所屬板塊

上游行業:機械設備

當前行業:專用設備

下級行業:其它專用機械

所屬區域

  • 資金流向
  • 機構持倉
機構名稱 持股量 占流通股%增減情況
主營業務:

半導體自動化測試系統的研發,生產和銷售

產品類型:

半導體自動化測試系統、測試系統配件

產品名稱:

STS8200系列 、STS8250系列、STS8300系列、浮動V/I源表、時間測量、數字測量、繼電器控制、交流V/I源表

經營范圍:

基礎軟件服務、應用軟件服務;銷售電子產品、儀器儀表;技術開發、技術服務;機械設備租賃。(企業依法自主選擇經營項目,開展經營活動;依法須經批準的項目,經相關部門批準后依批準的內容開展經營活動;不得從事本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。)

  • 分配預案
  • 分紅配送
披露日期 會計年度 分配預案 實施狀況
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股票簡稱 公告日 分紅(每10股) 送股(每10股) 轉增股(每10股) 登記日除權日 備注
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688200混合信號測試系統 688200超大規模集成電路測試系統 688200模擬器件測試系統 688200電壓調整器測試系統 688200半導體分立器件測試系統

根據 CSIA 數據,2018 年國內集成電路市場規模為 985 億美元,同比增長18.53%,2010 年至 2018 年國內集成電路市場復合增長率達到 21.10%,高于全球市場同期年復合增長率,中國已經成為全球最大的集成電路市場。隨著產業結構的調整,中國集成電路的需求將持續增長。趨勢上,全球半導體產業重心持續向中國大陸轉移。一方面,中國半導體市場需求廣闊,但自給率低,供需嚴重不平衡;另一方面,中國生產制造成本較低,且隨著技術、人才、產業鏈資源不斷發展,已具備承接產能轉移的基礎。全球知名半導體企業,如英特爾(Intel)、三星(Samsung)、SK 海力士(SK Hynix)、臺積電(TSMC)等已陸續或計劃在我國建設工廠或代工廠。根據 SEMI 統計,從 2017 年到 2020 年,預計全球新增半導體產線 62 條,其中 26 條位于中國大陸,占總數的 42%。

1)強大的自主技術研發能力作為一家擁有航天基因的國家級高新技術企業,公司一貫重視核心技術研發,擁有強大的自主技術研發能力。經過長期的專注投入,在模擬及混合測試機領域,公司產品性能已達到國際先進水平,公司已成為我國目前為數不多的成功打入國際封測市場供應商體系的中國半導體設備廠商。公司在研發方面持續投入,報告期內研發投入逐年增加,近三年分別為1,626.50 萬元、1,788.84 萬元和 2,439.28 萬元,年均復合增長率為 22.46%。研發費用的持續投入為公司形成體系化的技術升級能力和打造不斷深化的技術創新優勢提供了重要保障。公司擁有深厚的技術積累,在二十余年的發展過程中多次打破了國外巨頭的技術壟斷,創造了我國行業內里程碑式的技術突破,建立了較高的技術壁壘。公司多次在國內率先推出領先產品,以自主技術研發產品有效地實現了進口替代。公司旗下STS 8200 產品是國內率先正式投入量產的全浮動測試的模擬測試系統,STS 8202 產品是國內率先正式投入量產的 32 工位全浮動的 MOSFET 晶圓測試系統,STS 8203 產品是國內率先正式投入量產的板卡架構交直流同測的分立器件測試系統,并且可以自動實現交直流數據的同步整合。在模擬及混合測試機方面,公司產品性能已達到國際先進水平。2)專業且高效的研發體系自成立以來,公司高度重視研發體系的建設。從研發組織層面來看,公司建立了以基礎實驗室和研發部為核心的研發組織體系,基礎實驗室負責前沿技術追蹤和研究,研發部負責從基礎技術、產品技術和應用技術三個層次開展具體研發工作。從研發平臺來看,公司的研發團隊在同一測試技術平臺從事深入研究,盡可能避免重復性開發。公司建立的研發體系,既使得公司對行業未來的發展趨勢具有前瞻性的創造力,又保障了公司的研發方向具有市場敏銳度并且能夠緊密貼合終端客戶的實際需求,此外還降低了研發成本,有利于研發基底統一和成果共享。截至 2019 年 6 月末,公司共有 71 名員工從事研發工作,占員工總人數的34.13%,其中,91.55%的研發人員擁有本科及以上學歷。公司核心技術團隊在享受國務院政府特殊津貼的技術專家的帶領下,形成了一支以老帶新、骨干力量強大的研發團隊,在國內同行業企業中擁有較強的研發人才優勢。為加強公司內部技術共享體系建設,提升公司整體技術實力,建設技術人才梯隊,公司自 1999 年開始建立了內部專利池和論文集,促進公司內部的技術分享和傳承。此外,公司還通過體系化培訓、內部導師制等方式促進研發人員成長。3)廣泛且具有較高粘性的客戶基礎半導體檢測對于半導體產業鏈各環節都具有不可替代的作用,公司半導體測試機系統產品已在半導體產業鏈得到了廣泛應用,在封測環節公司目前為國內前三大半導體封測廠商模擬測試領域的主力測試平臺供應商,在晶圓制造環節公司產品已在華潤微電子等大中型晶圓制造企業中成功使用,在集成電路設計環節公司產品已在矽力杰、圣邦微電子、芯源系統等知名集成電路設計企業中批量使用。公司產品應用領域廣泛,優質客戶數量較多,經營的可持續性和穩健性較高,不存在對單一客戶產生較大依賴的情形。報告期內,公司前五大客戶的銷售收入占公司營業收入的比例分別為 48.73%、49.41%、38.91%和 38.54%,總體呈下降趨勢。公司為客戶提供定制化、專業高效的售后服務,增強客戶粘性。軟件方面,服務部除了通過聯網系統進行及時、高效地遠程處理外,還為客戶定制符合客戶工程師使用習慣的應用程序;硬件方面,服務部定期實地拜訪,維護檢修系統,對客戶提出的特殊測試要求提供定制化解決方案。公司為客戶提供同一測試平臺下實現不同種類測試的平臺化解決方案,增強了客戶粘性。公司 2014 年推出了“CROSS”技術平臺,在同一個測試技術平臺上通過更換不同的測試模塊實現模擬、混合、分立器件等多類別的測試。公司平臺化產品設計提高了平臺延展性,避免了客戶的重復投資,便利了客戶測試工程師的持續使用,節省了客戶的維護費用,從而增強了客戶使用公司產品的粘性。4)顯著的客戶資源壁壘憑借優秀的技術實力和服務質量、嚴格的質量控制,公司目前已獲得大量國內外知名半導體廠商的供應商認證,包括但不限于長電科技、通富微電、華天科技、華潤微電子、華為、意法半導體、芯源系統、微矽電子、日月光集團、三墾等。知名半導體廠商的供應商認證程序非常嚴格,認證周期較長,對技術和服務能力、產品穩定性可靠性和一致性等多個方面均要求較高,新進入者獲得認證的難度較大。此外,公司還通過與集成電路設計企業建立良好合作關系構筑了產業鏈客戶資源壁壘。公司在集成電路設計企業的早期研發過程中,提供測試方案、重復性驗證等形式的協助和其他必要的支持,使得集成電路設計企業與公司產品有較高程度的綁定,而集成電路設計企業對產業鏈下游廠商選擇測試機有一定影響力,下游廠商為了更好地符合集成電路設計公司的精度要求,一般首選集成電路設計企業所使用的測試機。目前,公司擁有上百家集成電路設計企業客戶資源,也與超過三百家以上的集成電路設計企業保持了業務合作關系,構建了較強的產業鏈客戶資源壁壘。5)嚴格的質量管控與優秀的品牌自成立以來,公司一直高度重視產品質量控制,始終堅持“質量源于設計”的理念,從產品設計環節到售后服務環節均堅持品質為先。公司產品的關鍵元器件全部從原廠或一級代理商采購,設計、生產、交付、售后等各環節都嚴把質量關。公司最初一批交付的 STS 8200 系列產品在客戶處服役已超過 10 年,至今仍保持著良好的運行記錄。公司秉承“精心研制、顧客至上、質量第一、持續改進”的質量方針,產品經過市場長期檢驗,受到了客戶的普遍好評,“AccoTEST”及各系列產品品牌也在客戶群體中享有良好的口碑。公司先后榮獲國家科技重大專項極大規模集成電路制造裝備及成套工藝專項實施管理辦公室頒發的“‘模擬器件測試系統的研發與產業化’團隊突出成果獎”、國際半導設備與材料協會頒發的“最受關注的本土半導體設備與材料公司獎”、中國半導體行業協會等組織頒發的“第五屆中國半導體創新產品和技術”等系列獎項和榮譽稱號,樹立了良好的品牌形象。6)穩定的核心員工團隊半導體測試系統行業屬于技術密集型行業,行業“Know-How”往往為資深人員掌握,保持核心技術、管理和銷售人員穩定的重要性不言而喻,對企業的持續發展至關重要。公司注重人員內部培養和外部人才引進,建立了一支擁有行業領先技術和專業能力、高度認同公司企業文化的核心管理和員工團隊,核心管理和員工長期持股,個人利益與公司長期和整體利益保持一致。公司核心技術、管理、銷售人員長期保持穩定,其中:①報告期內,研發團隊分別僅離職 3 人、4人、3 人和 1 人,離職率分別為 5.8%、7.0%、4.7%和 1.4%。截至本招股意向書簽署日,工作達 10 年及以上的研發人員占研發團隊總人數比為 23.9%,平均在職時間為 15 年;連續在公司工作 5 年及以上的研發人員占到研發團隊總人數比為 53.5%。核心技術人員保持長期穩定,均為公司服務超過 10 年。②公司高管保持長期穩定,均為公司服務超過 9 年;③公司銷售團隊保持長期穩定,核心銷售人員均為公司服務超過 9 年。7)經驗豐富的管理團隊公司主要管理團隊人員均擁有豐富的半導體測試系統行業從業經驗,擁有扎實的專業能力和豐富的管理經驗,能夠準確把握行業和公司發展方向,制定符合公司實際的發展戰略,對公司企業文化的塑造、技術研發的演進、市場開拓的推動等方面起到了關鍵作用。

1、堅持技術為先,創新驅動發展自成立以來,公司堅持“自主創新”的理念,公司研發團隊從基礎技術、產品技術、應用技術三個層次開展研發工作;同時充分利用公司“CROSS”技術平臺的優勢,在一個技術平臺上不斷豐富各產品模塊的功能,提高各模塊研發效率,避免重復性開發。公司設有基礎實驗室,負責對公司戰略發展方向上的前沿技術進行技術跟蹤。公司在生產量產成熟產品的同時,預研下一代產品,既保證了成熟產品的穩定出貨,又確保了下一代產品的領先性,不斷推陳出新。通過多年技術積累,公司已經取得授權專利 67 項(其中 8 項為發明專利),掌握了先進的半導體測試系統技術。2、堅持質量保證,嚴控產品品質公司從采購和生產等環節出發嚴格控制產品質量。為了保障采購原材料的質量,公司制定了嚴格的供應商選擇程序,由多部門共同對供應商進行選擇,綜合供應商資質、產品質量、交貨期、服務水平、價格等多方面因素對供應商進行評價和選擇,在樣品鑒定和小批量試用通過后確定合格供應商名錄,并定期對合格供應商名錄上的供應商進行跟蹤評價。在生產環節,公司通過多項措施保證外協產品的質量,包括:協議約定外協廠家應按照公司提供的產品規格、圖紙、樣品、質量標準和工藝流程文件進行生產;公司質量部在外協產品入庫前進行檢驗;約定對產品質量問題的處理方式和違約責任等。公司通過制定并嚴格執行內部質量管控流程,取得了良好的成效,在產品的質量和穩定性方面獲得了客戶的廣泛認可。3、堅持市場導向,拓展應用領域公司一直堅持“以市場需求為導向”的產品研發策略,對新研發項目保持審慎的態度。公司通過多部門聯合搜集客戶需求,并對目標市場進行調研分析,將市場需求動態及時反映到整個研發和生產過程中,不斷進行產品的更新升級,拓展應用領域。目前,公司自行研制生產的 STS 系列半導體自動化測試系統已成為國內模擬/混合信號器件量產測試的主流平臺之一,并廣泛應用于航天、航空、電子、船舶研制生產等領域。

一、經營風險(一)現階段所在模擬測試領域市場容量相對較小和產品線較為單一的風險相較于國外知名半導體測試機企業具有進入市場時間長、產品線齊全、所測產品覆蓋廣泛、品牌知名度高等先發優勢,公司聚焦于模擬及混合信號類集成電路自動化測試系統的研發、生產和銷售,產品線較為單一,且其所處細分領域市場容量現階段相對較小,根據賽迪顧問數據,2018 年中國(大陸地區)模擬測試機市場規模為 4.31 億元。若未來公司所處細分領域市場容量增長不及預期,或海外市場開拓不及預期,將對公司整體經營狀況產生不利影響。(二)半導體行業周期及公司經營業績可能下滑的風險公司主營業務屬于半導體專用設備制造,且服務半導體行業從設計到封測的主要產業環節。半導體行業與宏觀經濟形勢密切相關,具有周期性特征。如果全球及中國宏觀經濟增長大幅放緩,或行業景氣度下滑,半導體廠商的資本性支出可能延緩或減少,對半導體測試系統的需求亦可能延緩或減少,將給公司的短期業績帶來一定的壓力。報告期內,公司實現營業收入 11,193.75 萬元、14,857.30 萬元、21,867.67 萬元和 10,224.56 萬元。2018 年第四季度以來,全球半導體行業出現周期性波動,根據 WSTS 預測,2019 年全球半導體市場規模將呈現 13.3%下滑,至 4,065.9 億美元。2019 年 1-6 月,公司營業收入同比減少 2,841.16 萬元,降幅為 21.75%;歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減少 1,716.53 萬元,降幅為 31.13%。盡管公司 2019 年 1-9 月營業收入和凈利潤同比有所增長,但如果行業周期發生不利的波動,或公司未來未能不斷提高產品綜合競爭力和客戶滿意程度,增強自身核心競爭力,將面臨 2019 年度及未來經營業績可能下滑的風險。(三)市場競爭加劇的風險目前公司的主要競爭對手為美國、日本以及國內的龍頭企業,根據賽迪顧問數據,2018 年市場占有率最高的前兩家企業(泰瑞達、愛德萬)合計占中國集成電路測試機市場份額約 82%。若市場競爭加劇且公司無法持續保持較好的技術水平,可能導致公司客戶流失、市場份額降低,從而對公司盈利能力帶來不利影響。(四)新市場和新領域拓展的風險未來公司將加大國際市場拓展,加快新應用領域產品開發。若公司未來無法有效拓展國際客戶,或無法在新應用領域取得進展,將導致公司新市場或新領域拓展不利,并對公司增長的持續性產生不利影響。(五)原材料供應及價格上漲的風險如果公司主要供應商供貨條款發生重大調整或者停產、交付能力下降,或出現重大貿易摩擦、關稅增加,將可能對公司原材料供應的穩定性、及時性和價格產生不利影響,進而影響公司業務的發展。(六)外貿政策變化的風險公司國際業務規模逐年增加。如果出口目的地的貿易政策變化或發生貿易壁壘、政治風險,公司國際業務的發展可能受到不利影響。(七)產品質量控制的風險公司主要產品為半導體自動化測試系統及測試系統配件,由于調試過程復雜、客戶要求高,質量控制極其重要。若公司未來質量控制把關不嚴或有重大疏忽,導致產品出現質量問題,將對公司的市場形象、經營狀況產生不利影響。二、技術風險(一)研發偏離市場需求或未取得預期成果的風險公司的主要產品廣泛應用于半導體產業鏈從設計到封測的主要環節,下游行業處于快速發展階段,對測試系統在功能、精度和測試速度上的要求持續提高。若公司無法準確把握市場需求的發展方向,或對關鍵前沿技術的研發無法取得預期成果,將可能導致公司面臨市場份額下降,進而對公司經營業績可能產生較大不利影響。(二)核心技術被趕超或替代的風險公司所屬的半導體測試機行業是典型的技術密集和知識密集的高科技行業,涵蓋多門學科的綜合技術應用,包括計算機、自動化、通信、電子和微電子等,在核心技術研發上具有研發周期長、研發風險高和研發投入大等特點。公司目前擁有 Per PIN V/I 源技術、高精度 V/I 源鉗位控制技術在內的 11 項核心技術,若公司未來研發投入不足,或關鍵技術專利被搶注,將導致公司技術被趕超或替代的風險,對公司的技術優勢造成不利影響。(三)研發人才流失的風險研發人才是公司持續研發創新及滿足客戶技術需求的關鍵,也是公司獲得持續競爭優勢的基礎。截至 2019 年 6 月末,公司共有 71 名員工從事研發工作,占員工總人數的 34.13%,其中包含孫銑、周鵬、劉惠鵬、趙運坤、袁琰和郝瑞庭 6名核心技術人員。若未來公司的研發人才大量離職或成立競爭公司,或公司未能持續引進、激勵技術人才,加大人才培養,將面臨技術人才不足的風險,對公司的技術研發能力和經營情況造成不利影響。(四)核心技術泄密的風險公司生產經營以核心技術為基礎,將核心技術進行成果轉化,形成基于核心技術的產品。若公司未來出現外部竊取、泄密等情況,將加劇市場競爭,降低公司的技術優勢。三、募集資金投資項目風險(一)募集資金投資項目不達預期收益的風險本次募集資金投資項目實施后,公司資產和人員規模將大幅增加,如因市場環境等因素發生變化,且公司的管理體系和研發管理水平不能很好地適應這種變化,募集資金投資項目達產后的盈利水平不及預期,不能彌補新增資產和人員帶來的折舊、攤銷和費用,則本次募集資金投資項目的實施將可能對公司的利潤水平和未來發展造成一定的不利影響,本次募投項目實施后預計對公司未來四年凈利潤的影響金額為-1,082.64 萬元、-3,196.43 萬元、4,903.17 萬元和 3,417.58 萬元,具體測算過程及假設請參見本招股意向書“第九節 募集資金運用與未來發展規劃”之“十二、募投項目實施相關成本、費用增長對公司經營業績的影響”。若未來實際業績與公司初步預測發生較大變化,公司將及時對實際情況進行披露,請廣大投資者謹慎決策,注意投資風險。本次募集資金涉及的領域除公司當前聚焦的模擬及混合類集成電路自動化測試系統外,還涉及 SoC 類集成電路和大功率器件自動化測試系統,具體相關風險如下:1、SoC 類集成電路自動化測試系統技術研發不及預期的風險公司計劃進入 SoC 類集成電路測試領域,并預期在募投項目達產后最終實現 200 套 SoC 類集成電路自動化測試系統的產能。這一領域由于被測產品集成度、復雜度高,測試功耗大,整體技術壁壘較高,具有一定的研發風險。目前國內 SoC 類集成電路測試市場為泰瑞達、愛德萬等國際龍頭所壟斷,國內僅有部分廠家在研制相關測試設備,自給率較低,本土廠商在整體技術水平上與國際龍頭企業仍有較大差距,公司進入該測試市場可能面臨激烈競爭。公司目前正在進行或即將開展多項 SoC 類集成電路自動化測試系統的技術研發,尚需在高頻高速數字通道技術,高測試通道數及多工位并行并發測試技術,系統資源協同和同步技術方面攻克相關技術困難。若公司在未來無法克服相關技術困難,或相關技術無法形成測試系統投入量產使用,會影響公司產能的消化,從而對公司未來的業績帶來不利影響。如國內其他公司推出更具有市場競爭力的SoC 類集成電路自動化測試系統,也將加劇該領域的市場競爭。2、大功率器件自動化測試系統技術研發不及預期的風險公司計劃進入大功率器件測試領域。隨著綠色能源、電動汽車、工業機器人的興起和高鐵的發展,功率器件逐漸模塊化、集成化,功率不斷加大,開關速度加快,成為區別于分立器件的新領域,大功率器件測試系統的市場需求持續增加。由于測試更大功率的器件如更高電壓、更大電流的 IGBT 等需要開發更高電壓的高壓模塊、更大功率的大電流模塊,并需要在系統安全、可靠性等方面做更完善的考慮,整體對耐高壓、耐大電流和可靠性有嚴格的要求,整體技術壁壘高,具有一定的研發風險。截至本招股意向書簽署日,國內大功率器件測試市場規模尚無公開數據,目前泰瑞達等國外龍頭企業已擁有較為成熟的產品,并通過并購等手段進一步增強其優勢地位,國內有部分廠家在研制相關測試設備,但與國際龍頭企業相比,整體技術實力仍有較大差距,公司進入該領域市場可能面臨激烈競爭。公司目前正在進行或即將開展多項大功率器件自動化測試系統的技術研發,尚需在超高壓、大電流能力和高安全性、可靠性等方面攻克相關技術困難。若公司在未來無法克服相關技術困難,或相關技術無法形成測試系統投入量產使用,會影響公司產能的消化,從而對公司未來的業績帶來不利影響。如國內其他公司推出更具有市場競爭力的大功率器件自動化測試系統,也將加劇該領域的市場競爭。(二)募投項目存在產能消化的風險本次集成電路先進測試設備產業化基地建設項目之生產基地建設項目達產后,將形成年產 800 套模擬及混合信號類集成電路自動化測試系統和 200 套 SoC類集成電路自動化測試系統的生產能力。上述產能是基于當前的市場環境、客戶需求及公司現有技術儲備,在集成電路市場需求、公司客戶基礎、研發進度預期、原材料供應、生產等方面未發生重大不利變化的假設前提下作出的。根據 SEMI 數據,2018 年全球半導體測試設備整體市場規模約為 56.33 億美元,其中,SoC 類和數字集成電路測試設備市場規模約為 25.49 億美元。根據賽迪顧問數據,2018 年中國(大陸地區)模擬類集成電路測試系統市場規模為 4.31億元,SoC 類集成電路測試系統市場規模為 8.45 億元。上述募投項目所處市場現階段規模較小,如未來全球模擬、數模混合和 SoC 類集成電路下游市場需求的增長不及預期,或模擬、數模混合和 SoC 類集成電路國產化進度不及預期,或全球模擬、數模混合和 SoC 類集成電路產業向中國大陸地區轉移程度不及預期,將可能導致新增的模擬及混合信號類與 SoC 類集成電路自動化測試系統產能無法全部消化,產生部分生產設備和人員閑置的風險,對公司未來經營狀況產生不利影響。(三)募集資金的管理使用風險截至 2019 年 6 月末,公司總資產 39,951.82 萬元,公司本次募集資金100,000.00 萬元,是總資產規模的 2.50 倍。隨著募集資金的到位,公司資產規模、貨幣資金會大幅度增長,對公司資金管理和使用提出了更高的要求。如果公司資金管理能力不能適應規模迅速擴張的需要,貨幣資金管理制度未能及時調整、完善,不能對資金使用的關鍵環節進行有效控制,公司將面臨內控風險。(四)關于發行人本次生產基地項目建設后資產結構變重的風險本次募集資金擬使用 35,706.94 萬元用于生產基地建設項目,該項目建成后會顯著增加公司固定資產、無形資產等長期資產,降低流動資產在總資產中占比,公司可能面臨資產管理、折舊和攤銷金額增加等方面的挑戰,如公司不能充分利用生產基地項目成功進行擴產進而提高公司銷售額,則可能導致凈利潤下滑的風險。(五)實施風險公司本次募集資金投資項目包括集成電路先進測試設備產業化基地建設項目、科研創新項目和補充流動資金,涉及集成電路先進測試設備產業化基地的建設、新設備的引入、新產品開發、科研創新項目的開展、研發實驗室的建設等,對公司的技術能力和管理水平提出了較高的要求。隨著全球半導體行業的快速發展,公司可能面臨技術迭代、市場需求變化等挑戰,若公司未能及時采取有效的應對措施,本次募集資金投資項目將存在無法順利實施或不能達到預期效益的風險。(六)攤薄即期回報的風險本次發行完成后,隨著募集資金的到位,公司的股本總額、凈資產規模將在短時間內大幅增長,而募集資金投資項目的實施需要一定時間,在募集資金投資項目達產后才能逐步產生收益,公司短期內存在凈資產收益率和每股收益被攤薄的風險。四、財務風險(一)應收賬款增加的風險報告期各期末,公司應收賬款凈額分別為 4,201.94 萬元、4,324.14 萬元、3,557.05 萬元和 6,497.21 萬元,占流動資產的比例分別為 29.09%、22.94%、14.73%和 18.32%,占各期營業收入的比例分別為 37.54%、29.10%、16.27%和 63.55%,公司報告期各期末賬齡在一年以內的應收賬款占比均在 90%以上。如果未來公司不能妥善處理應收賬款資金回籠問題,將可能面臨應收賬款增加,壞賬準備計提金額提高,從而影響當期經營業績的風險。(二)毛利率下降的風險2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月,公司的綜合毛利率分別為 79.99%、80.71%、82.15%和 81.58%,毛利率較高且最近三年呈上升趨勢。如果公司未來不能根據市場需求不斷改善產品性能并提高服務質量,將可能導致公司產品市場競爭力下降,從而導致公司綜合毛利率出現下降。(三)存貨周轉率下降和存貨跌價的風險2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 6 月末,公司存貨賬面價值分別為 1,973.06 萬元、3,422.88 萬元、4,516.08 萬元和 4,067.31 萬元,整體呈增長趨勢。隨著公司業務規模的擴大,公司存貨的絕對金額可能上升,進而可能導致公司存貨周轉率下降。此外,如公司存貨管控能力不夠,亦可能導致存貨周轉率下降并增加存貨跌價的風險。

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